马赛克理论_Mosaic Theory

什么是马赛克理论？

马赛克理论是证券分析师用来收集有关公司的信息的一种分析方法。该理论涉及收集有关公司的公开、非公开和非实质性的信息，以确定其证券的内在价值，并使分析师能够根据这些信息向客户提供建议。

在投资界，对这种分析风格是否滥用内幕信息存在持续的争论，但CFA协会（前称投资管理研究协会，AIMR）已将马赛克理论视为有效的分析方法。

对冲基金经理拉杰·拉贾拉特南在2011年的内幕交易审判中以马赛克理论作为辩护，但最终仍被判有罪。

重要提示： 使用马赛克理论的分析师应向客户披露他们所用信息及方法的细节；这一流程提高了透明度，帮助避免对内幕信息滥用的指控。

马赛克理论与“八卦法”紧密相关，这是一种公司分析技术，由投资大师菲利普·费舍尔在其1958年出版的《普通股票与非凡利润》一书中提出。

使用“八卦法”的投资者通过与员工、竞争对手和行业专家的讨论，拼凑信息，从而得出关于公司的结论。马赛克理论和“八卦法”都收集少量非实质性信息并加以整合，以形成实质性结论。

更易获取的信息使马赛克理论对自己动手（DIY）投资者更加可及。非实质性信息的收集方式包括：

拥有会计概念扎实理解的投资者，例如损益表和资产负债表，可以仔细分析公司的财务表现，寻找异常情况。您可以在证券交易委员会（SEC）的网站上访问10-K报告。

这些网站提供有关公司的员工信息，从客户服务代表到高级管理人员。投资者可以通过查看用户资料和发布内容，判断员工流失率和员工满意度。

利用这个Google研究工具判断公司产品和服务的消费者需求是否强劲。例如，投资者可能会根据其在外国市场上销售的新产品的强烈需求，得出该公司可能会接到跨国公司的收购提案的结论。

该网站为投资者提供有关当前趋势、态度和影响世界的问题的无党派宏观见解。例如，投资者可能会了解到某家公司在特定问题上与公众情绪严重不符，这可能会对其收入产生重大影响。